编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研(yán)发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能(néng)维持(chí)较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体(tǐ)公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一(yī)步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的(de)第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们(men)发现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上(shàng)一(yī)个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余(yú)的(de)八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围内的(de)科技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技术(shù)和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一(yī)个(gè)触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的(de)细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确(què)定性的(de)航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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